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新老股民必知:上市公司业绩报告里面的3个“骗局”

发布时间: 2019-07-12 07:53:00

最近很多上市公司都在披露2019年的半年报业绩预告,股价因此大涨的有不少,所以今天来和大家简单聊聊半年报的事情。

上市公司的业绩公告分三种,分别是业绩预告业绩快报业绩报告,我们一个个说。

业绩预告是上市公司在正式业绩报告出来之前,对于业绩情况的一个估算数据,所以都是以XXX万~XXX万的区间形式来表述。

业绩预告并不强制披露,只有在盈转亏、亏转盈以及变动幅度超过50%三种情况才需要披露。半年报业绩预告的披露截止时间为7月15日,最近我们看到的很多上市公司的业绩数据,绝大部分都是业绩预告。

业绩快报是在业绩预告的基础上,更加准确的数据,但是不包含公司经营、财务方面的更详细数据,同样不强制披露。目前沪深两市披露半年报业绩快报的公司只有7家。业绩快报是业绩预告和业绩报告的过渡阶段,所以大家都不太重视。

业绩报告是上市公司对外披露的正式财务报告,经过会计师事务所审计,包含了上市公司经营状况的详细信息,是很多专业投资者选股的重要依据。半年报业绩报告是强制披露的,最晚披露时间为8月30日。目前沪深两市披露了半年报业绩报告的,只有ST岩石一家,但是业绩不太美丽。

业绩报告的披露有时间表,上市公司需要提前和沪深交易所预约,然后按时披露。比如我现在就可以告诉你,接下来要披露2019年上半年业绩报告的上市公司分别是银河电子、四方达、金运激光……

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因为业绩预告、业绩快报、业绩报告的披露有先后顺序,所以如果上市公司前后两次公布的业绩情况差距太大,就会出现一个现象,也就是大家常说的:业绩变脸

打个比方,暴走股份发布业绩预告的时候说老铁们我今年上半年赚了10个亿,然后你一顿激动追了进去。过了半个月发布正式业绩报告的时候说,哎呀不好意思算错了,原来亏了10个亿。这时候你肯定心里一凉:妈的,踩雷了。

业绩变脸是A股的保留节目,也是个别辣鸡公司用来掩护减持的惯用工具。对于我们小散来说,很难去规避这种业绩地雷,最简单的解决方法就是别买垃圾股。

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下面再和大家讨论另一个事情:为什么有些上市公司业绩预增之后股价大涨,有些却没动静呢?

在上市公司披露的业绩预告里,有净利润大小和净利润增速两个数据,一般大家关心的都是净利润增速。理论上来说,净利润增速反映了一家上市公司赚钱能力的增长情况,如果增速巨大,表示赚钱能力正在快速增强,对股价自然是利好。但是在有些情形下,净利润增速并不一定会正向刺激股价。

打个比方,暴走股份2018年上半年赚了1000万,然后在披露半年报的前一天晚上,公司跑进来几只老鼠,把保险柜里的1000万钞票啃了500万,只剩下500万,那现在对外只能披露净利润是500万了。

过了一年之后,2019年上半年暴走股份又赚了1000万,这回公司养了猫,老鼠都被消灭了,1000万就是1000万。如果纯数字计算,暴走股份今年上半年净利润增长200%,但是暴走股份的赚钱能力,其实和去年是一样的,所以无法支撑股价上涨。

例子虽然荒诞,但是包含了一个观察上市公司业绩数据的重要角度:非经常性损益。

暴走股份去年被老鼠吃掉的那500万是偶然因素导致的,不可持续,所以去年的扣非(扣除非经常性损益后的)净利润依然是1000万,今年的扣非净利润同样是1000万,扣非净利润增速为0%,公司赚钱能力没有实际增长,自然不被市场所认可。

业绩大增而股价不涨还有第二种情况:预期差。

周期股这几年受益于供给侧改革,很多股票业绩增速都在100%以上,业绩高增长已经成为市场共识。如果上市公司实际业绩增速低于市场预期,即使大幅增长,市场也会照砸不误。

还有去年的白马股业绩暴雷潮,贵州茅台三季度净利润同比增速为2.71%,虽然是正向增长,但是因为大幅低于市场预期,第二天直接一字跌停。

原来回回考试考100分,这回只考了80分,你让老师怎么夸你?

业绩大增而股价不涨还有第三种情况:基数小。

这种情况是我自己加的,没看到别人写。比如一家上市公司,去年业绩不行,亏了1万块,今年业绩也不行,但是缩减了开支,赚了10万。亏1万和赚10万,这对一家上市公司来说根本没区别,但是数学计算的结果却是净利润增长了1100%。这种情况市场自然也不会被认可。

东方通前几天预告上半年业绩预增26倍,看起来牛逼轰轰,但翻一翻F10就能发现,去年上半年净利润只有161万,基数太小,今年增长26倍之后只有4000多万,还不到去年全年净利润的一半,又怎么可能支撑股价上涨呢?

关于上市公司的业绩解读,今天先讲到这里,有些东西说得比较浅,比较随意。看完之后大家只需要记住一件事:净利润大增不一定代表上市公司基本面变好,所以也不一定支撑股价上涨

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继续说回行情。

借着昨晚美联储降息预期增强的利好,今天主要股指全部高开,惯性冲高半个小时之后,开始逐渐回落,一直跌到绿盘,尾盘半小时勉强翻红。截止收盘,沪指涨0.08%,上证50指数涨0.31%,创业板指涨0.25%。

我还是维持之前的观点,先补缺,其余的到时候再说。

板块方面,黄金、医疗、石油、化工涨幅居前,ETC、知识产权、军工、白酒跌幅居前。外资净流入27亿。这些板块的涨跌没什么值得一说的东西,很多都是“一夜情”,不提了。

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操作方面,中国平安、中兴通讯、万科A都没动,下午四维图新跳水的时候在13.90元买了一成仓。

我之前一直和你们说5G概念炒作会逐步从建设端过渡到应用端,车联网就是5G应用的一个重要分支。四维图新是中国车载导航领域的绝对龙头,市占率60%。关于这家公司基本面的更多信息,很多券商都写了研报,吹票比较厉害,我就不重复了,大家可以自己去看一看。

四维图新本周大跌15%,不知道是因为解禁还是减持,今天我看跌到了前低位置,风险可控,先拿一点仓位,后面看走势决定操作。

你们别瞎买,亏钱了我不负责。